圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

耐科裝備主要從事應(yīng)用于塑料擠出成型及半導(dǎo)體封裝領(lǐng)域的智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為客戶(hù)提供定制化的智能制造裝備及系統(tǒng)解決方案，主要產(chǎn)品為塑料擠出成型模具及下游設(shè)備、半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為6,268.36萬(wàn)元、8,652.71萬(wàn)元、1.69億元、1.02億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為908.67萬(wàn)元、1,335.71萬(wàn)元、4,115.18萬(wàn)元、1,839.01萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人選擇上市審核規(guī)則規(guī)定的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，即：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

發(fā)行人2020年度扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為3,182.57萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為16,862.61萬(wàn)元，結(jié)合同行業(yè)可比公司在境內(nèi)市場(chǎng)的近期估值情況，預(yù)計(jì)發(fā)行人發(fā)行后預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元。

本次擬募資用于半導(dǎo)體封裝裝備新建項(xiàng)目、高端塑料型材擠出裝備升級(jí)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、先進(jìn)封裝設(shè)備研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

報(bào)告期初至2020年11月，賽捷投資為公司控股股東。2020年11月，鄭天勤、吳成勝、胡火根、徐勁風(fēng)等9人將通過(guò)賽捷投資間接持有的耐科裝備股份轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯映钟?，賽捷投資不再作為公司的股東。2020年11月至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司股權(quán)較為分散，無(wú)控股股東。

公司實(shí)際控制人為黃明玖、鄭天勤、吳成勝、徐勁風(fēng)、胡火根五人組成的一致行動(dòng)人，合計(jì)直接持有發(fā)行人38.71%的股份。

耐科裝備坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)技術(shù)開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

公司屬于智能制造裝備行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為塑料擠出成型模具及下游設(shè)備和半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具。隨著我國(guó)對(duì)智能制造裝備行業(yè)的重視程度和支持力度的持續(xù)增加，智能制造裝備行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，能否不斷推進(jìn)產(chǎn)品的技術(shù)升級(jí)，能否及時(shí)研發(fā)并推出符合市場(chǎng)需求的技術(shù)和產(chǎn)品是公司能否保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

公司在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中，如果不能順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)作出正確的研發(fā)方向判斷，在技術(shù)水平、研發(fā)能力等方面持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力，則將面臨技術(shù)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn);如公司不能及時(shí)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，不斷研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，則公司實(shí)現(xiàn)未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)具有不確定性。

(二)部分原材料依靠外采的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司部分塑料擠出成型模具及下游設(shè)備業(yè)務(wù)客戶(hù)存在指定模具鋼材品牌和型號(hào)的情況，主要指定德國(guó)和奧地利生產(chǎn)的鋼材;公司半導(dǎo)體封裝設(shè)備中使用的軸承、導(dǎo)軌、伺服電機(jī)、控制系統(tǒng)等零部件主要采購(gòu)于日本品牌供應(yīng)商。未來(lái)，若公司與該等供應(yīng)商合作關(guān)系發(fā)生不利變化，因國(guó)際關(guān)系、疫情因素等對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生不利影響且開(kāi)發(fā)替代的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商不順利，將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(三)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值分別為774.83萬(wàn)元、664.54萬(wàn)元、4,035.71萬(wàn)元和6,758.22萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為6.17%、4.73%、16.71%和23.34%;各期末，應(yīng)收賬款余額中1年以上的金額占比為33.44%、20.18%、3.25%和2.06%。塑料擠出成型模具及下游設(shè)備主要以外銷(xiāo)為主，發(fā)貨前基本會(huì)收到90%以上的貨款，應(yīng)收賬款余額較小，各期末分別為662.50萬(wàn)元、514.92萬(wàn)元、495.64萬(wàn)元和585.89萬(wàn)元;半導(dǎo)體封裝設(shè)備主要以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主，一般在產(chǎn)品驗(yàn)收后安排支付主要款項(xiàng)，隨著半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，各期末應(yīng)收賬款分別為46.79萬(wàn)元、277.30萬(wàn)元、3,789.32萬(wàn)元和6,572.00萬(wàn)元。

若發(fā)行人各期應(yīng)收賬款中有1%不能回收，則對(duì)凈利潤(rùn)的影響分別為9.41萬(wàn)元、6.97萬(wàn)元、36.44萬(wàn)元和60.84萬(wàn)元，占各期凈利潤(rùn)的比例分別為1.04%、0.52%、0.89%和3.31%。各期末公司應(yīng)收賬款金額增長(zhǎng)較快，如果公司未來(lái)不能保持對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理，導(dǎo)致不能及時(shí)回收或?qū)嶋H發(fā)生壞賬，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

(四)存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為2,719.83萬(wàn)元、3,618.09萬(wàn)元、5,838.02萬(wàn)元和9,564.70萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為46.67%、52.61%、34.30%和44.08%，主要為原材料、在產(chǎn)品和發(fā)出商品。

公司期末存貨余額水平較高與公司產(chǎn)品主要為定制化智能制造設(shè)備以及下游客戶(hù)的驗(yàn)收政策相關(guān)，設(shè)備從原材料采購(gòu)到生產(chǎn)加工、出貨至最終驗(yàn)收確認(rèn)收入需要一定的周期，因此公司的原材料、在產(chǎn)品及發(fā)出商品隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張而增加。未來(lái)若市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化、客戶(hù)定制的設(shè)備產(chǎn)生大規(guī)模退貨或原材料價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)，公司存貨將面臨減值風(fēng)險(xiǎn)并可能產(chǎn)生較大損失，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生負(fù)面影響。

(五)毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為50.76%、42.29%、41.15%、36.68%。其中，公司塑料擠出成型模具及下游設(shè)備業(yè)務(wù)的毛利率依次為51.77%、43.64%、42.82%和36.50%;半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)的毛利率分別為24.41%、33.25%、37.55%和36.95%，呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)。公司產(chǎn)品具有定制化特征，毛利率對(duì)售價(jià)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原材料價(jià)格等因素變化較為敏感。不同客戶(hù)的產(chǎn)品配置、性能要求以及議價(jià)能力可能有所不同，相同客戶(hù)在不同期間的訂單價(jià)格也可能存在差異，從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率波動(dòng)。若未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶(hù)資源、成本控制、技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)等方面發(fā)生較大變動(dòng)，或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降、成本費(fèi)用提高或客戶(hù)的需求發(fā)生較大的變化，公司將面臨毛利率出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)新型冠狀病毒肺炎疫情影響的風(fēng)險(xiǎn)

自2020年初以來(lái)，新冠疫情肆虐全球，中國(guó)率先控制疫情，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也已恢復(fù)正常軌道穩(wěn)步發(fā)展;部分發(fā)達(dá)國(guó)家疫情也逐步得到控制，但部分發(fā)展中國(guó)家疫情還在進(jìn)一步惡化。疫情使得2020年全球主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)生產(chǎn)、市場(chǎng)需求均被不同程度抑制。如果全球疫情得不到有效控制，國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能繼續(xù)惡化，最終可能會(huì)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。(陳蒙蒙)

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